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毕福剑证监会:护盘式回购应限期完成 回购股份不可质押无表决权

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    ⊙记者 王雪青 ○编辑 朱茵  继三部委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》后,相关配套细则备受市场期待。证监会日前公布了关于认真学习贯彻《全国人民代表大会常务委员会关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决定》的通知,即日起施行。通知对进一步完善公司回购股份规则,支持和规范上市公司依法回购股份中的主要问题作出了系统性规范。  具体来说,在股份回购条件上,通知称,实施股份回购原则上应当符合公司股票上市已满一年的条件。上市公司为维护公司价值及股东权益所必需而回购股份的,适用《关于支持上市公司回购股份的意见》(证监会公告〔2018〕35 号)第三条的规定,并应当在证券交易所规定的期限内实施完毕。  《意见》第三条规定中,对上市未满一年的公司也给出了“护盘式”回购的条件,即:当上市公司股价低于其每股净资产,或者20个交易日内股价跌幅累计达到30%的,可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购;上市公司因该情形实施股份回购并减少注册资本的,不适用关于股票上市已满一年的要求和关于特定期间内不得回购股份的条件限制。  在有关回购的信息披露和决策程序上,通知要求,上市公司为减资而回购股份的,应当按照《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》(证监发〔2005〕51 号)、《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》(证监会公告〔2008〕39 号)及证券交易所规则,履行信息披露义务和有关决策程序。因其他情形回购股份的,信息披露和有关程序参照适用《回购办法》和《补充规定》。  通知要求,上市公司全体董事应当承诺回购股份不损害上市公司的债务履行能力和持续经营能力;独立董事要充分了解相关信息并发表独立意见;上市公司股东大会对董事会作出授权的,应当在决议中明确授权实施股份回购的具体情形和授权期限等内容。  关于回购方式,通知明确,为减资而回购股份的,应当采取集中竞价、要约或者中国证监会认可的其他方式;为实施员工持股计划或股权激励,转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券,或者为维护公司价值及股东权益所必需而回购股份的,应当采取集中竞价或要约的方式。  对于已回购的股份如何管理,通知明确,上市公司回购的股份应登记在按规定开立的专用账户中,该账户中的股份依法不享有股东大会表决权、利润分配、配股、质押等权利。  其中,为实施员工持股计划或股权激励,或者转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券而回购的股份,应当在三年内按照依法披露的用途进行转让,未按照披露用途转让的,应当在三年期限届满前注销。  为维护公司价值及股东权益所必需而回购的股份,可以按照证券交易所规定的条件和程序,在履行预披露义务后,通过集中竞价交易方式出售,三年内未依法转让的,应当在期限届满前注销。  此外,回购新规实施后证监会还将加强各相关方的权益保护,并且严格追责。  通知要求,任何人不得利用股份回购从事内幕交易、操纵市场等证券违法行为,不得通过“利益输送”、“忽悠式回购”等行为损害公司及投资者合法权益。上市公司相关股东、董监高在上市公司回购股份期间减持股份的,应当符合中国证监会、证券交易所关于股份减持的相关规定。

    

     (责任编辑:赵艳萍 HF094)

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电子香烟很难逃走?

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    作者刘然

    视觉中国

    首都的舞池终于重新活跃起来了。这一次,投资者手中挥舞的是一支电子香烟。

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    资本的味道

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    朱晓穆在接受胡文采访时说:“投资者找到了我,我们成功了。”那时,我正在学习电子香烟,看霍去病的小软糖_高鹰生殖中心到了一个新行业的兴起。我计划火影之血继右手_高鹰生殖中心自己创业。当我做研究和一些初步工作时,一些投资者来找我。”

    投资者看到了这个行业的兴起。

    “首先,市场增长很快,电子烟具有神奇的‘回购’属性。此外,为了给吸烟者提供更健康的替代产品,我认为这件事是有意义的,可以做到。朱小牧给出了他制作电子烟的理由。

    以下数据多次被用来突显电子烟轨的兴奋:2018年6月,瑞力士从源代码资本和IDG后续投资中获得3800万元融资;12月,真基金在Moti Magic Flute的前一轮投资1000万美元;2019年1月,Wellwhale LighT烟草全资收购杭州轻烟科技,2月份完成1000万元的前期融资;易庄电子烟由梅花创业投资公司投资,并聚集在集团1000万元的天使轮融资中……

    朱晓穆非常直截了当:“因为电子烟的毛利润比较高,现金流很好,所以盈利能力相当可观。由于毛利高,我们也有足够的成本和空间来优化产品。

    铅笔频道数据显示,在2015-2017年期间,一些大型电子烟代理商的平均年收入约为150万,电子烟的利润率可达到100%-200%。

    从商业的角度来看,这确实是一个很好的模式——一种盈利的电子烟,这样投资者和企业家就可以获得稳定的利润,几乎是一笑置之。

    让投资银行更笑逐颜开的是,电子香烟不是一种烧钱的生意。

    从头开始打造电子烟品牌需要多少钱?天丰证券研究所副所长吴力曾回答“500万元以下”。与经常筹集数千万和数亿美元的重资产业务相比,电子香烟“轻”若羽。

    在朱小牧看来,电子烟的兴起有点像iPhone的出现。

    他身边的很多产品经理都开始抽电子烟,这提醒朱小木,十多年前,当iPhone刚刚推出时,这样一群对电子产品更敏感的人就开始玩了。”他们在玩iphone时经常被嘲笑和质疑,比如“如何使用没有键盘的手机?”但后来我们都知道了。”朱小牧说。

    在他看来,制造手机的人比其他人更适合制造电子香烟。

    “手机团队最适合电子消费品,人和基因都是对的。许多人说制造电子香烟的门槛很低。我完全不同意这一点。像手机一样,电子烟需要非常高的用户体验、良好的产品、销售情况以及消费者直接投票。朱晓木说,手机制造时对都市之龙傲天下_高鹰生殖中心产品体验的原始追求正是当前电子烟行业所缺乏的自然使命感。因此,朱晓木将电子香烟归类为电子消费品,而不是快速消费品。

    手机行业已经建立了完整的电子香烟生产系统。在现有条件下,越来越多的手机厂加入了吸烟行列。刚刚从手机一线退休的朱晓木,也直接将电子烟的生产嫁接到了汉默手机的合作工厂。

    与制造复杂的电子消费品手机相比,研制电子香烟显然要简单得多。它的结构稍简单:烟杆和

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